踩上(shàng)AI风口的三六零，年内(nèi)一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡(hú)欢离(lí)婚也(yě)被市(shì)场质疑成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和(hé)市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回(huí)A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股(gǔ)吧(ba)等平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下(xià)周一股价走(zǒu)势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截至去(qù)年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是(shì)股价(jià)暴涨(zhǎng)的一季(jì)度(dù)股(gǔ)东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三(sān)个(gè)出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的(de)互联(lián)网(wǎng)广告(gào)及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归(guī)属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有(yǒu)化(huà)退市回(huí)A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零(líng)营业(yè)收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业(yè)收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊(huái)，但到了2021年净利(lì)润直接(jiē)下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元(yuán)，下(xià)滑22％，净(jìng)利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司(sī)称(chēng)主要系营业收入下降及(jí)对联营企业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入(rù)2023年(nián)突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一(yī)风(fēng)口，三(sān)六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短认真地还是认真的写作业，认真的与认真地不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)两倍。如(rú)果从年(nián)初(chū)算(suàn)起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市(shì)值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多(duō)数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三六零的(de)投资者人数大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股(gǔ)东户(hù)数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续(xù)六个(gè)季(jì)度(dù)保持基(jī)本不(bù)变，但到了今年(nián)一季度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季(jì)度(dù)“北(běi)京中关村资本基(jī)金管理(lǐ)有限公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均(jūn)价计套现(xiàn)金额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势(shì)力之一(yī)的哪吒汽车去年财务数据(jù认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零全资(zī)子公司(sī)三六零(líng)私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上(shàng)述增资权(quán)后，三(sān)六零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日(rì)，三六零又(yòu)发(fā)布对(duì)外(wài)投资进展(zhǎn)公(gōng)告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会(huì)否进一(yī)步(bù)下调(diào)不得(dé)而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车的亏损，三六(liù)零(líng)持有股权的账(zhàng)面值出现较(jiào)大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损(sǔn)5.14认真地还是认真的写作业，认真的与认真地亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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