今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的(de)观点和(hé)真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引(yǐn)了(le)多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速。而(ér)算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进一(yī)步(bù)的(de)制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等(děng)领域(yù)大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股(gǔ)方向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报(bào)、三季(jì)报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据(jù)显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的(de)部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了我们的(de)预(yù)期，导致对部(bù)分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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