5月以来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金(jīn)两(liǎng)只港股ETF年(nián)内(nèi)份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，最新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示(shì)，港股作(zuò)为离(lí)岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随(suí)国(guó)内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双(shuāng)重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股市(shì)场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投资性价(jià)比，看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再(z2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗ài)创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年内资金合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位列前二。而(ér)易方达、富国基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来港股市场持续(xù)震荡下(xià)跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内(nèi)收市新低；而(ér)整体看，5月港股市(shì)场跌多(duō)涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多个(gè)因素(sù)影响。一方面，国(guó)内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠(dié)加的(de)阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的债务(wù)违约风险也2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗对市(shì)场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了大部(bù)分(fēn)内(nèi)地互联网以及(jí)新经济领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台了(le)制(zhì)造(zào)设备管制措(cuò)施，加大了市场对于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角度(dù)来看，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市场对(duì)于国(guó)内疫后(hòu)复苏2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗有较(jiào)高(gāo)的(de)预(yù)期(qī)，“从春(chūn)节前后的复苏情(qíng)况(kuàng)，我(wǒ)们(men)确(què)实(shí)看到由于线下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的(de)恢(huī)复。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一季度(dù)环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复苏预(yù)期(qī)开(kāi)始修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金流动性(xìng)的(de)角度来(lái)看(kàn)，张昳(dié)泓(hóng)表示，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加息的节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关(guān)系的直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我们预(yù)期中国(guó)经济向上，美国经(jīng)济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两边的(de)状态(tài)变化还是需要更(gèng)长时间，但大概(gài)率还(hái)是会发(fā)生(shēng)的，在(zài)这个过程中的(de)波(bō)折就对应着人(rén)民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)港股市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和(hé)主要(yào)经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力(lì)或(huò)许逐步凸(tū)显。“某些波(bō)动较大且回调较多的(de)细分板块(kuài)或许是(shì)值得关注的方向，例如(rú)恒(héng)生科(kē)技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更(gèng)能调动(dòng)市(shì)场的关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较大，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者通过定(dìng)投(tóu)分散(sàn)参(cān)与，较好平(píng)衡风(fēng)险和(hé)机会(huì)。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能(néng)应(yīng)用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医(yī)药领(lǐng)域(yù)长期具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占(zhàn)比仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药(yào)，长期投资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前(qián)我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定(dìng)性增强，居民可支配收(shōu)入增加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和(hé)外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较大(dà)影响。在当(dāng)前流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性(xìng)且具备估值性价(jià)比(bǐ)的(de)标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更(gèng)强(qiáng)或者美国经济下滑比预期(qī)更(gèng)快(kuài)这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发(fā)生时，我们(men)可能就会(huì)看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强(qiáng)，同时(shí)港(gǎng)股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一步(bù)指(zhǐ)出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关注(zhù)运(yùn)营商等(děng)高股息资产(chǎn)，而随着市(shì)场预(yù)期更进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)，可以更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消(xiāo)费品的业绩(jì)差(chà)异很大，建议(yì)更多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市(shì)场具备一定的投资(zī)性价(jià)比，当(dāng)前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基(jī)本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏(zòu)可能大(dà)概率是(shì)一(yī)波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽(suī)在节奏上(shàng)较难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看(kàn)是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率的(de)压(yā)力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受(shòu)益于(yú)国内(nèi)经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于(yú)其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国内及(jí)海(hǎi)外(wài)多重因(yīn)素影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议(yì)投资人可(kě)以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取基金定投的(de)方式投资于(yú)港股市场。

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