财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dān叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜g)年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的(de)投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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