钠(nà)电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地(dì)别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开(kāi)电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露(lù)跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前(qián)，传艺(yì)科技(jì)开始(shǐ)有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在(zài)公(gōng)告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较(jiào)高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司(sī)迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电产能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨(dūn)负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入类(lèi)设备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公(gōng)司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目(mù)的自(zì)有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是(shì)准备靠(kào)银行贷(dài)款(kuǎn)解决(jué)。后一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商(shāng)银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申(shēn)请(qǐng)不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前基(jī)础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其(qí)大干快(kuài)上后产能(néng)如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者(zhě)问及客(kè)户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金额(é)，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机(jī)的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安(ān)全，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并且随(suí)着(zhe)技术(shù)不(bù)断发(fā)展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸(suān)锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科(kē)技(jì)变为全资(zī)子公司(sī)重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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