30年“不(bù)败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从(cóng)未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎也(yě)不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不(bù)超预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库(kù)存及(jí)产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢(huī)复和(hé)扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，后续来看市(shì)场回(huí)落空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海外(wài)流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部(bù)的(de)分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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