用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步(bù)大(dà)增、股价(jià)大(dà)涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总(zǒng)体上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网(wǎng)络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度(dù)末退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务(wù)业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发(fā)布了完全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来(lái)，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台(tái)及领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是没(méi)有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率(lǜ)达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且长。

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