分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或(huò)者投资者(zhě)人数(shù)较多、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身(shēn)投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水平与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规(guī)模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明(míng)确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(p湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号íng)估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据(jù)风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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