周(zhōu)一的股市(shì)震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌(diē)期(qī)间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流(liú)入(rù)资(zī)金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，当日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆(nì)市(shì)布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入(rù)资(zī)金也(yě)位居前列。

　　bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概(gài)互联(lián)ETF等产品也位居净(jìng)流入(rù)资金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市(shì)买入(rù)，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后(hòu)，仍(réng)然有(yǒu)资(zī)金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一位公(gōng)募(mù)股票权(quán)益基金(jīn)经理表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但耐用品复苏(sū)的(de)空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱(qū)动市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看(kàn)，资金还会长期关(guān)注数(shù)字化(huà)对(duì)生产力的(de)提(tí)升，因此，包括(kuò)计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行业，可能(néng)会继续(xù)受到了资金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整，上周沪(hù)指下跌。前(qián)期部(bù)分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修(xiū)复(fù)，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑(duì)现需(xū)求叠加经济(jì)数据不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引领低(dī)估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低(dī)估(gū)值央企(qǐ)或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资(zī)一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是(shì)过去的A股市场对部(bù)分传(chuán)统行业国(guó)央企的严重低配和低估(gū)。而在(zài)这(zhè)种大幅低(dī)估和低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改(gǎi)善、高(gāo)股(gǔ)息(xī)水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由(yóu)于情绪(xù)和(hé)资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大金融(róng)当前(qián)估(gū)值仍旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出(chū)资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日净(jìng)流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单(dān)日出现(xiàn)净流(liú)出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银(yín)基金评(píng)价(jià)净流出(chū)的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报陆续披(pī)露(lù)，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温和复(fù)苏下(xià)行(xíng)业景气度有望(wàng)持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季(jì)报(bào)净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一(yī)定的(de)增长，负债(zhài)端V型反转bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗趋势较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二(èr)季度电力(lì)消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳中小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，电力(lì)现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务市场机制有望持续(xù)推(tuī)广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望出台。

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