随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大(dà)家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供应(yīng)商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一个(gè)下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还(hái)看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫情复(fù)苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一(yī)项会对目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要(yào)随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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