金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格阿富汗是哪一年灭亡的深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此(cǐ)前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白(bái)银因工(gōng)业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(j阿富汗是哪一年灭亡的ù)疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利阿富汗是哪一年灭亡的好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素(sù)综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有(yǒu)效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行(xíng)业风(fēng)险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议。

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