在华尔街经济学家(jiā)和央行官(guān)员争(zhēng)论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了(le)解到(dào)，越来越多的专业选股人(rén)士(shì)将资金从银行等对经济(jì)敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事(shì)业和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时(shí)做多和(hé)做空的(de)对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周(zhōu)期性股票(piào)与防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他(tā)们对周(z拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳hōu)期性公司(这(zhè)些公司的命运(yùn)取决(jué)于商业周期的拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳起(qǐ)伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的(de)市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策(cè)略师(shī)表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年(nián)式的(de)衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期股相对(duì)防御股(gǔ)的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与去(qù)年不(bù)同，当时对(duì)衰退的担忧(yōu)蔓延，主动拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳型(xíng)基(jī)金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动实现软着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进一步(bù)证(zhèng)明，专业人士持续看空股市(shì)。在美(měi)国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来(lái)的任何时候(hòu)都(dōu)更受青睐。

　　高盛合(hé)伙(huǒ)人(rén)John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股者的(de)谨慎态度与基(jī)于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策略形(xíng)成(chéng)了(le)鲜明对比。由于股市稳(wěn)步(bù)上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势(shì)追踪基金(jīn)和波动性目标基金等系(xì)统性资金管理公司近几个月(yuè)增加了(le)股票持(chí)有量(liàng)。

　　德意(yì)志(zhì)银(yín)行的(de)投资者仓位模型(xíng)最能说明这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票，而自(zì)由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反(fǎn)弹(dàn)的很大一部分(fēn)归(guī)因于那些对价(jià)格不敏(mǐn)感(gǎn)的(de)量化投(tóu)资(zī)者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股市(shì)反弹是不可持续(xù)的。由于标(biāo)普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏(fá)动能可能会(huì)限制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一轮的(de)抛售(shòu)可能会促使量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数(shù)据和企业财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这还不(bù)足以让美(měi)国(guó)企业(yè)重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年(nián)晚(wǎn)些时(shí)候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采取防御措施，最(zuì)终(zhōng)可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期性的行业往(wǎng)往在衰退(tuì)前的6个月(yuè)内(nèi)表现优(yōu)异。直(zhí)到真正的经济衰(shuāi)退到来(lái)，防(fáng)御性(xìng)股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通常(cháng)会在下行周(zhōu)期结束前逆(nì)转。

　　美国(guó)银行的经济(jì)学(xué)家(jiā)预计，美(měi)国(guó)经济衰退将从第(dì)三季度(dù)开(kāi)始。

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