财联社(shè)4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企(qǐ)进行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联社(shè)记者曾报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量(liàng)管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部(bù)组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公(gōng)司(sī)负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价(jià)、存(cún)量业(yè)务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人(两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的(de)一(yī)位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步(bù)提(tí)升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质(zhì)非(fēi)标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚(两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度史(shǐ)上有(yǒu)过多(duō)次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司(sī)为了(le)和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关(guān)于(yú)调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力(lì)致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本。

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