AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技(jì)创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕(mù)，带(dài)来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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