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周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的(de)“中(zhōng)特(tè)估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的分红也成为(wèi)其进可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二(èr)：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商板块(kuài)修复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十(shí)周年(nián)之际，从(cóng)沙伊(yī)和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明(míng)等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关(guān)政(zhèng)策密集出台(tái)。今(jīn)年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家数据(jù)局(jú)。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人(rén)民(mín)币(bì)升(shēng)值的(de)全年(nián)宏(hóng)观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动(dòng)能源链(liàn)整(zhěng)周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释体性上涨。1）能源产业(yè)链作为原材(cái)料高度依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下游需求基本集(jí)中在国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我们(men)建(jiàn)议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释为国家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性(xìng)产业之一，近年来经历了(le)行业调(diào)整和产能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期(qī)板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的订(dìng)单大幅(fú)提(tí)升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推(tuī)动造船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确定性较高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁路板块(kuài)上市公司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高(gāo)分红比(bǐ)例以及承诺未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给投资人(rén)带(dài)来确定性的高(gāo)股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大背景下融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也具备修复(fù)空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需(xū)求连续(xù)三个(gè)月(yuè)超预期回(huí)暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资(zī)的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且(qiě)高分(fēn)红(hóng)的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复空间(jiān)较大(dà)。