近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(d九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思é)到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和(hé)游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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