个人养老金业(yè)务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会(huì)保障部数据(jù)显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入多家券商，了(le)解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业(yè)务正在获得(dé)更多(duō)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试点落(luò)地，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名(míng)录中个(gè)人养(yǎng)老金基金数量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的(de)重(zhòng)要(yào)抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投资的(de)产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据人社(shè)部个人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代(dài)理牌照的证券(quàn)公司(sī)可销售(shòu)养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的(de)上线，基(jī)本(běn)实现(xiàn)个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)负责人(rén)向中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)介绍(shào)称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理人的(de)137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实(shí)现了(le)养老公募基金的全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办(bàn)理(lǐ)的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，大部分客户(hù)更愿意(yì)在(zài)产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服(fú)务(wù)体系的(de)基础(chǔ)架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更(gèng)好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人(rén)养老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力(lì)、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的(de)产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构(gòu)需(xū)要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结(jié)合存量客户的(de)个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为(wèi)客(kè)户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能(néng)取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者(zhě)选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自身的(de)养老产品(pǐn)，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客户(hù)提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结(jié)合(hé)个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)特点，细(xì)化(huà)形(xíng)成“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的优势(shì)相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人(rén)养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行(xíng)中，有(yǒu)22家开(kāi)设了(le)资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其(qí)独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到，多家券(quàn)商(shāng)在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学(xué)养(yǎng)老理财观念的(de)长远视角出(chū)发(fā)，为客(kè)户提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再(zài)到(dào)组合配置(zhì)的全周期专(zhuān)业(yè)资(zī)配(pèi)服(fú)务和(hé)一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解(jiě)决方案“信养计(jì)划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资(zī)综合(hé)服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的解决(jué)方案。东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对个人(rén)养老(lǎo)金目标客群的深入(rù)研(yán)究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企(qǐ)业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业推广个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上(shàng)花(huā)费(fèi)的时(shí)间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了(le)超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产品(pǐn)又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能(néng)实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的(de)核心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多(duō)层次(cì)金(jīn)融需(xū)求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策(cè)选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对(duì)理财(cái)有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩(kuò)大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可(kě)重点(diǎn)关(guān)注企事业单(dān)位员工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研(yán)优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多养老投(tóu)资(zī)场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通过(guò)加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客(kè)户(hù)养(yǎng)老投(tóu)资的(de)获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和(hé)金融产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及(jí)投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)，通过上门(mén)服(fú)务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对(duì)个(gè)人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具(jù)（如(rú)节税计算(suàn)器），加强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的(de)风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制(zhì)化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客(kè)户更好地(dì)实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能客(kè)户分(fēn)析系(xì)统的(de)基础(chǔ)上，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产品(pǐn)能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问题都是投(tóu)资者(zhě)的重要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数(shù)据显示(shì)，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目(mù)标(biāo)基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益(yì)在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方(fāng)、华(huá)夏等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为(wèi)客户保值(zhí)增值(zhí)，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资(zī)的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的(de)类别更侧重本金(jīn)安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)养老类资金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个(gè)目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效(xiào)且动态适(shì)配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同类或(huò)者同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如(rú)此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合(hé)适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和目标日(rì)期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根(gēn)据自身投资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的(de)客户(hù)可选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过(guò)严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有(yǒu)不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)大于(yú)70％，即可(kě学生党如何自W，如何自我安抚)维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也(yě)是(shì)一个重要考量。由于个(gè)人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资(zī)资金(jīn)具有长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定(dìng)的(de)短期(qī)波动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户(hù)，可以配置(zhì)一定高比例(lì)资金在(zài)权益(yì)型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需(xū)要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征、低相(xiāng)关(guān)性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从(cóng)而更好地满足(zú)投资(zī)者(zhě)的养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务(wù)积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的银行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售(shòu)机构都可(kě)参与到为客户提(tí)供个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞(jìng)合(hé)而非竞(jìng)争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)建设，能在服务时(shí)效(xiào)性(xìng)上与银(yín)行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可(kě)为客(kè)户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基(jī)于(yú)客户(hù)需求和画像(xiàng)的(de)养(yǎng)老规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责(zé)人提出，当(dāng)前(qián)的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金投(tóu)资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人(rén)养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财(cái)类、保(bǎo)险类(lèi)产(chǎn)品，可(kě)供(gōng)投资(zī)者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个人(rén)养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的(de)引入(rù)和研(yán)发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客(kè)户多元化的投资(zī)选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的(de)退税比去年多了(le)不少，仔细询(xún)问之下(xià)才发(fā)现，是因(yīn)为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来(lái)不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个月(yuè)的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结(jié)果来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益率(lǜ)远低于(yú)预(yù)期(qī)，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的(de)主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不(bù)少吸(xī)引客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热(rè)投资(zī)冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了(le)解(jiě)客(kè)户的(de)经(jīng)济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要(yào)业务(wù)人员及其所在机(jī)构有比较专业且综合(hé)的(de)服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防(fáng)到退休前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金融(róng)论坛上表示(shì)，目前(qián)个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人(rén)数(shù)比例(lì)低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户(hù)人(rén)数(shù)比例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给。近(jìn)日(rì)，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总(zǒng)局已(yǐ)向业(yè)内(nèi)就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账户供客(kè)户(hù)选(xuǎn)择(zé)。据(jù)各家保险公司披露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有其更加突(tū)出的特点，包(bāo)括为退休人(rén)群提(tí)供稳定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实(shí)从客户需求出(chū)发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述(shù)“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做(zuò)艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)具有(yǒu)良(liáng)好增值(zhí)能力资(zī)产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根据(jù)客户需求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来(lái)除了(le)股、债配(pèi)置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险股份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来解决(jué)客(kè)户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发(fā)力个人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如(rú)银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划学生党如何自W，如何自我安抚”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券(quàn)还上线了自研的(de)年(nián)金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背(bèi)后的企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合(hé)评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询(xún)服(fú)务(wù)，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系(xì)均是公(gōng)司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上(shàng)的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的(de)个人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前(qián)都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要(yào)因(yīn)为不(bù)知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去(qù)半年(nián)，民众接受(shòu)度(dù)和业务进(jìn)展情(qíng)况如何？从(cóng)业(yè)人员(yuán)在具(jù)体(tǐ)实操过(guò)程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的(de)群(qún)体(tǐ)会怎样(yàng)理(lǐ)解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地(dì)探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都对(duì)个人养老金(jīn)业(yè)务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除(chú)了(le)个(gè)人咨(zī)询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所关(guān)注的问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外(wài)多一份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介(jiè)绍个人(rén)养老金业(yè)务的过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多一(yī)份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金(jīn)存(cún)储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养老金业(yè)务(wù)的开展中感受到，一些(xiē)客(kè)户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户(hù)则是(shì)认为(wèi)在(zài)个人养老金(jīn)产品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商(shāng)从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈(tán)到(dào)了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基金，无法代(dài)销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募基金难(nán)以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 学生党如何自W，如何自我安抚