券商今年一季度业绩(jì)“妥了”，基于股市良(liáng)好表(biǎo)现以及去年较(jiào)低(dī)的基数，行业业绩全(quán)面爆发。券商板块也(yě)在周(zhōu)五呈现集(jí)体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商(shāng)或上市(shì)主体披露(lù)一(yī)季报，至(zhì)此51家上市券商(shāng)或上(shàng)市主体一季报悉数披露，券商整体一季度表(biǎo)现较好，增(zēng)速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增(zēng)速较为显著(zhù)的(de)有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是(shì)长江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母(mǔ)净利排名，新的十大分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰(tài)证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿(yì)元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券(quàn)一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报的(de)优秀表(biǎo)现给予了正面回应(yīng)，4月(yuè)28日，证券板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商(shāng)股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西(xī)证(zhèng)券、中国银河(hé)盘一(yī)度涨停，二者收盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交易日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍(bèi)

　　52家(jiā)上市券(quàn)商或上市(shì)主体(tǐ)中(zhōng)，50家归母净利同比增速为正，其(qí)中20家增速达(dá)1倍至(zhì)数倍。

　　一季(jì)度(dù)归母净利增速超过10倍的(de)有2家券商(shāng)及(jí)1家上市主(zhǔ)体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及(jí)安信证券(quàn)母公司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长(zhǎng)城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过(guò)5倍(bèi)的有2家(jiā)，分别(bié)是国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过(guò)2倍(bèi)的有4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分(fēn)别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母(mǔ)净利(lì)扭亏为(wèi)盈的(de)券商多达9家，分别是(shì)天(tiān)风证券、华西(xī)证券、东(dōng)北证券、西(xī)部证(zhèng)券、西(xī)南(nán)证券(quàn)、红塔证券(quàn)、江海证券(quàn)、湘财(cái)股(gǔ)份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利(lì)与营收均出(chū)现下滑，公司一季(jì)报显示，报告期内公司实(shí)现营(yíng)业总收入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管(guǎn)头(tóu)部券商的(de)增(zēng)速(sù)不如中小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同样具(jù)有可圈可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增(zēng)速(sù)超过五成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商(shāng)及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以(yǐ)54亿(yì)的绝对优(yōu)势，保持着业绩的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　此外(wài)，上市公司指南(nán)针在一季报(bào)中透露，2023年一季度(dù)麦(mài)高证(zhèng)券经纪业(yè)务开展取(qǔ)得一(yī)定成绩(jì)，但(dàn)营业利润仍(réng)未实现盈利(lì)，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营(yíng)收增一倍(bèi)以上

　　一(yī)季度营收规模增速(sù)方面(miàn)，51家券商中44家同比增速为(wèi)正、7家增(zēng)速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其(qí)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营收不足(zú)亿元的低基数有关，其今年一(yī)季度营收规(guī)模为7.38亿元(yuán)，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券商，分别(bié)是天(tiān)风证券(quàn)（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有10家，分别(bié)是(shì)财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券(quàn)（155.05%）、兴业(yè)证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分(fēn)别是(shì)华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商(shāng)一季度营(yíng)收同比(bǐ)下滑(huá)幅度较大(dà)，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商(shāng)或上市(shì)主体分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商(shāng)证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海通证券(quàn)营收(shōu)同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高(gāo)的增速杀(shā)入营(yíng)收排名前十，其一(yī)季度(dù)营收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商(shāng)证券一季(jì)度营收增速(sù)为28.74%；中信证券(quàn)与中信(xìn)建投营(yíng)收增(zēng)幅(fú)显著较小，同比(bǐ)增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高(gāo)增

　　自营业务(wù)驱动行(xíng)业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证(zhèng)券一季报时称，东方证券自营投资收益(yì)11.5亿元(yuán)，去年(nián)同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元，改(gǎi)善明显(xiǎn)，期末(mò)金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报高增，全年(nián)盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券(quàn)加大杠杆经营投资致使利息支出有所增(zēng)长(zhǎng)，市(shì)场回暖(nuǎn)下投资业务表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新业务能(néng)力，看好公司在政(zhèng)策放松预期(qī)下实现(xiàn)估(gū)值提升。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)在关于(yú)国金证券的研报中称，自营投资成为影响国金证券业绩核心因素(sù)，一季(jì)度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿(yì)元，自公司完成再融资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元较去年(nián)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自(zì)营(yíng)投资成为(wèi)影响券商业绩的核心，预(yù)期(qī)将在一季度迎来(lái)反转。投资修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句业(yè)务方面，下半年重点关注差异化监管(guǎn)的措施(shī)落地，或(huò)将打开头(tóu)部券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将是券(quàn)商(shāng)业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲(chōng)击大的公司预期将在(zài)年内实现较大幅度(dù)的改善。

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