近日，有(yǒu)焦化企业发告(gào)知函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提降50元/吨的行(xíng)为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记者注意到(dào)，从今(jīn)年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并正(zhèng)式进(jìn)入降价通道(dào)，5月(yuè)17日，河北(běi)部分(fēn)钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后(hòu)山东主流钢(gāng)厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港(gǎng)口准一级湿(shī)熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦(jiāo)炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦(jiāo)研(yán)究员阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近两个(gè)月来，焦炭期货(huò)的(de)下跌是宏观、产(chǎn)业等(děng)多因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价(jià)格下(xià)跌，同时国内宏(hóng)观(guān)强预期(qī)在(zài)经过1—2月(yuè)的反(fǎn)复发酵后，市场(chǎng)对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系(xì)商(shāng)品(pǐn)交易需求(qiú)利(lì)多(duō)的信心不足。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦最(zuì)大产业利(lì)空来(lái)自焦煤的进口(kǒu)，3月(yuè)份澳(ào)洲焦煤近(jìn)2年来(lái)首(shǒu)次通(tōng)关，并(bìng)于4月进(jìn)一步改善(shàn)。m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大(dà)增长(zhǎng)。根据海关总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，今年(nián)3月我(wǒ)国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次(cì)于2020年1月的(de)981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大(dà)量释放削弱了国内煤(méi)企的议价(jià)能力，焦(jiāo)炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量(liàng)不断(duàn)走(zǒu)高的(de)同时，黑色终端需求(qiú)表现(xiàn)一般，国家统计局(jú)公布的房屋新开工(gōng)、施工(gōng)面积同比大幅(fú)回落(luò)，继而引发(fā)了(le)市场对煤、焦、钢(gāng)产(chǎn)业(yè)链的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦(jiāo)炭(tàn)成本端(duān)、需(xū)求端均有明显利空驱动，叠加(jiā)宏(hóng)观(guān)支(zhī)撑不足，多因素共振带动焦炭(tàn)期货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是(shì)自(zì)身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤(méi)因国(guó)内(nèi)产量稳增(zēng)和进口量大增，供需关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初(chū)就(jiù)开始呈偏(piān)弱(ruò)走势运行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事(shì)故影响，煤价经历短暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表现不(bù)及预期，钢价承压(yā)回调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过(guò)调降焦价将需求压力(lì)向(xiàng)原材(cái)料端(duān)传导。因此，在失(shī)去(qù)成本支撑、下(xià)游施压的双重作用下，焦(jiāo)价(jià)持续下跌(diē)。”中钢期货(huò)煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记(jì)者(zhě)从受(shòu)访(fǎng)人(rén)士(shì)处获悉(xī)，本周焦煤价格(gé)率先出现触底反弹(dàn)，而(ér)焦价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反弹(dàn)给(gěi)出升水现货空间，买现卖期套(tào)利(lì)需求(qiú)增加对(duì)现货(huò)市(shì)场信(xìn)心有所提振，刺激焦企有(yǒu)提(tí)涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因是目前焦企整(zhěng)体(tǐ)盈利(lì)情况尚可(kě)，焦炭主(zhǔ)产区山(shān)西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近140元，而(ér)下(xià)游钢(gāng)材需求并未出(chū)现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化(huà)企业开始提涨，能(néng)否提涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国(guó)内(nèm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸i)焦企(qǐ)生产成本和焦化利润会(huì)因为(wèi)地区、设备(bèi)区(qū)别而存在(zài)很大差(chà)异(yì)。相对而(ér)言，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流焦化(huà)企业(yè)的副(fù)产品较少(shǎo)，整(zhěng)体产线的经济(jì)性一(yī)般，对降(jiàng)价的(de)承受能力偏低，也(yě)因此(cǐ)率先开始提涨，不过对(duì)整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为，在(zài)焦企(qǐ)未(wèi)出现(xiàn)大(dà)幅亏损或需求明(míng)显(xiǎn)增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以(yǐ)来钢(gāng)厂检修(xiū)减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢(gāng)厂计划(huà)复(fù)产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性(xìng)需求较好，但钢厂持(chí)续(xù)采取低原料(liào)库(kù)存策略，致使目(mù)前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库(kù)存则处于(yú)较低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的(de)议价主(zhǔ)动权仍掌握(wò)在钢厂端(duān)。

　　现货提涨(zhǎng)，期货(huò)为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极(jí)性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也处(chù)于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛(máo)盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供减需增，基(jī)本面边际(jì)改善，但钢(gāng)联公(gōng)布的铁(tiě)水日产量依然维持接(jiē)近240万吨(dūn)的水平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需(xū)求(qiú)仍(réng)有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢(gāng)平控要求(qiú)，今年全年焦煤供(gōng)需格局(jú)大概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙(méng)煤实际生产成(chéng)本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新(xīn)定价后(hòu)，预(yù)计进口量会得到改善。因此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤(méi)现货价格因蒙煤减量而(ér)有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍难言乐(lè)观，导致(zhì)期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上(shàng)看，前期(qī)煤(méi)焦跌幅明显大于板块内其他品种(zhǒng)，估值相对(duì)偏低，这也使得继(jì)续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复产等消(xiāo)息，刺(cì)激煤焦价格(gé)出现反弹，但考虑(lǜ)到(dào)目(mù)前钢(gāng)材需求依(yī)然乏力，钢厂复(fù)产将会再次加(jiā)重其供需(xū)压力(lì)，需求负(fù)反馈仍将会(huì)向原材料端传导(dǎo)，对(duì)煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤(méi)焦交易逻辑变(biàn)化较快，价格波(bō)动剧烈，预计仍(réng)将以底部区间(jiān)振(zhèn)荡走势(shì)为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期(qī)来看，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预(yù)期未(wèi)变，在估值回升(shēng)后仍将是(shì)板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供应宽(kuān)松，并给(gěi)焦炭带来成(chéng)本端压(yā)力；二是终端需求存疑，负(fù)反馈风险并未化解；三是海外衰(shuāi)退(tuì)预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率事件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都(dōu)是压低(dī)铁(tiě)水产量的可(kě)能因素(sù)，因(yīn)此(cǐ)煤(méi)焦即便(biàn)出(chū)现超跌反弹，中长期来看也是易(yì)跌难涨。

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