华(huá)尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头对准的是(shì)“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自(zì)新(xīn)投资者的(de)资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格均低(dī)于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金业(yè)绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的(de)形(xíng)式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了(le)这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和(hé)其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个人(rén)净(jìng)资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师(shī)和记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的(de)做空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的(de)收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中旬(xún)，当推(tuī)特(tè)的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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