金融界4月28日(rì)消(xiāo)息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作(zuò吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可(kě)以与交易(yì)对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银(yín)行开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情(qíng)况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金(jīn)融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得(dé)的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境(jìng)外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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