编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī2l是多少毫升 2l是多少升)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的(de)易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能(néng)是想利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季(jì)度(dù)就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产业链(liàn)关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的(de)主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低2l是多少毫升 2l是多少升的价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅(fú)全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一(yī)季度(dù)新近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng2l是多少毫升 2l是多少升)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其(qí)中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确(què)定(dìng)性的(de)产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度(dù)在(zài)高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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