金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存(cú很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短n)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在经历(lì)了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可(kě)能(néng)是因为一季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(sh很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财(cái)产品在季(jì)末(mò)到期，使(shǐ)资(zī)金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），20很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短18（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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