衰退(tuì)近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送(sòng)系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商界人士(shì)的密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅(揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音fú)回(huí)调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息会议(yì)的(de)临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此(cǐ)投资者(zhě)也高度关(guān)注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布(bù)加息(xī)决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对(duì)于需(xū)求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库(kù)，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面(miàn)，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业(yè)发电(diàn)需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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