大家好，转眼假(jiǎ)期就结束了(le)，泰勒小区都(dōu)没出(chū)一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了(le)，不(bù)过(guò)是(shì)爆雷。按(àn)照惯(guàn)例，我们(men)梳(shū)理一下(xià)重大消息(xī)，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月28日召(zhào)开会议，分(fēn)析(xī)研究当(dāng)前经济形势和经济工作。中共中央总书记(jì)习近平主持会(huì)议。会(huì)议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹(chóu)国内(nèi)国际两个大局，更(gèng)好(hǎo)统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控(kòng)取得(dé)重大(dà)决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常(cháng)态化运行(xíng)，宏观政策靠(kào)前协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得(dé)到(dào)缓解，经济增长好(hǎo)于(yú)预期(qī)，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的(de)，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不(bù)足，经济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量(liàng)发(fā)展仍需要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议(yì)重(zhòng)申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持(chí)，强调(diào)做(zuò)好保交楼、保民生(shēng)、保稳定(dìng)工作，促(cù)进(jìn)房地产市场平稳(wěn)健康(kāng)发(fā)展(zhǎn)。同时(shí)，会议还提出(chū)，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局(jú)消息，4月份，制(zhì)造业采购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临(lín)界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购(gòu)的命(mìng)运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国(guó)银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美(měi)国历(lì)史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部(bù)数(shù)据中心(xīn)测算，全(quán)国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰试图用(yòng)无人机袭击(jī)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无(wú)人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄(é)军方和特种部队及(jí)时采取行动，并(bìng)使用电子(zi)对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无人机出现(xiàn)异(yì)常，未能达到袭击目(mù)的(de)。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭(xí)击受伤(shāng)，其工作(zuò)日程将照(zhào)常(cháng)进行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机(jī)试图发动袭击时普京(jīng)不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合(hé)适的时间和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无(wú)人机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市(shì)长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经授权(quán)使用无人机，避(bì)免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日(rì)报道(dào)，乌克兰(lán)方面表示(shì)“没有参与”对(duì)克里姆林宫的(de)无人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报(bào)》网站(zhàn)消息，针对无人机试图(tú)袭(xí)击俄罗斯克里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫一事(shì)，乌(wū)总统新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗(luó)表示(shì)，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位于(yú)基辅的(de)官邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作为(wèi)对乌方企图使(shǐ)用(yòng)无人(rén)机袭击(jī)克(kè)宫(gōng)的(de)回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从(cóng)失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和(hé)心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月(yuè)继续不断改善(shàn)，投资者对经济的预期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面实(shí)现(xiàn)统一(yī)，投资者心态也将逐步从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思路上(shàng)建(jiàn)议坚(jiān)持高切低(dī)，关(guān)注(zhù)上半年(nián)景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议(yì)提(tí)振(zhèn)市场信(xìn)心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政(zhèng)策(cè)预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高频数据验证(zhèng)；外部流(liú)动性拐点明确，美(měi)国银(yín)行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑底特征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业的(de)结构(gòu)性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个(gè)层面统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个(gè)关键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种(zhǒng)，以及其他板块(kuài)中一(yī)季度业(yè)绩明显改(gǎi)善(shàn)，且在(zài)二季度有望(wàng)持(chí)续的(de)细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策略(lüè)：节(jié)后A股有望相比全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求(qiú)进基(jī)调。2）上市(shì)公司业绩低(dī)迷(mí)期(qī)已过。3）海外(wài)风险需要密切关(guān)注，如(rú)若应对得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上(shàng)述因素(sù)结(jié)合当前A股(gǔ)市场整体估值水平不(bù)高仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)中(zhōng)低位(wèi)，A股节(jié)后(hòu)两个交易日(rì)虽受节假期间(jiān)的事件(jiàn)性(xìng)因素影响(xiǎng)可(kě)能(néng)有所(suǒ)波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐(nài)心等待(dài)，低位把握

　　一(yī)季度(dù)全A营(yíng)收(shōu)增(zēng)速(sù)等指(zhǐ)标(biāo)仍在探(tàn)底，五一(yī)出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造业PMI已露出(chū)疲态，海(hǎi)外处于多(duō)事之秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平(píng)衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构(gòu)上关注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周(zhōu)期与复(fù)苏链中的弹性(xìng)方向。行(xíng)业(yè)重点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等。主题重(zhòng)点(diǎn)关注：一(yī)带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第(dì)一波上(shàng)涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行(xíng)业或(huò)更均衡。③数字经济是(shì)全年主线，后续或依据基(jī)本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段(duàn)性关注复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商品都将(jiāng)被(bèi)海(hǎi)外(wài)逐(zhú)级放(fàng)大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期(qī)场(chǎng)景(jǐng)消费正在展也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句(zhǎn)现出成为未来经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)新动能的潜力(lì)，推荐中低端(duān)消费(fèi)、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市(shì)场(chǎng)上涨概(gài)率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全球大(dà)类资产波动以及背后(hòu)释放的(de)信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一”前后大类(lèi)资产表现(xiàn)来(lái)看，全球主要权益市(shì)场及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美债收益(yì)率下(xià)行(xíng)，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机(jī)和两党债务上限博(bó)弈使得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也(yě)促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国(guó)内服务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处(chù)于复(fù)苏早(zǎo)期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足(zú)”，因(yīn)此总量(liàng)政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人(rén)工智能(néng)发展”，全球(qiú)产(chǎn)业催化(huà)和国内政策驱动(dòng)的数字经济(jì)行(xíng)情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数(shù)整(zhěng)体是震荡下行的(de)，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可以类比历(lì)史(shǐ)上牛市(shì)第(dì)一(yī)年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一(yī)年中的第(dì)一次战术性回撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经济指标和(hé)预期(qī)的边(biān)际(jì)变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤(chè)整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完(wán)成后还出(chū)现了2个月的(de)底部震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的(de)表现(xiàn)，均(jūn)表明资本市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回(huí)升可能不会持续太久，或(huò)者(zhě)至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实出(chū)现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素(sù)，可能会(huì)让4-5月的(de)经济数据很(hěn)难(nán)超预期。由此导致这(zhè)一次市场的战(zhàn)术(shù)调整虽然可能(néng)已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据(jù)改善(shàn)，可能(néng)还(hái)需要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大(dà)切(qiè)换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增(zēng)加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联(lián)储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的(de)一季(jì)报(bào)业绩；但中期的(de)坦途较(jiào)为(wèi)明确(què)：经(jīng)济温(wēn)和复苏、美(měi)联储年内结束加息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议重点关注(zhù)上证50高股(gǔ)息央国企，央(yāng)国(guó)企指数和(hé)ETF后(hòu)续(xù)将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股息(xī)组合在经济(jì)偏弱、利率(lǜ)下行环境下获(huò)取超额收益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基(jī)金(jīn)持(chí)仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的(de)第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是(shì)进(jìn)一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将(jiāng)极(jí)大(dà)地(dì)利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句