衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一(yī)季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你只上的2人(rén)死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的(de)自动全球定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于(yú)对他们工作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有(yǒu)在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期，而(ér)目(mù)前(qián)国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大(dà)不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而(ér)推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最(zuì)强的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继(jì)续引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至(zhì)去年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时(shí)会(huì)消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前(qián)来(lái)看(kàn)，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响整个(gè)金融市(shì)场的(de)主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于(yú)近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持(chí)区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需(xū)求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的(de)支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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