美(měi)国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三(sān)的(de)媒体消息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对(duì)连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随(suí)着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力(lì)士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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