今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领(lǐng)域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，科兴是美国的还是中国的或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两大细分领(lǐng)域，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季度(dù)库存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对(duì)设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何(hé)级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩科兴是美国的还是中国的(sōng)松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他(tā)也坦(tǎn)言(yán)在(zài)一季度(dù)主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主要(yào)产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据(jù)中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业在内的(de)四只(zhǐ)个(gè)股在(zài)一(yī)季度退出兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期(qī)内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞(jìn科兴是美国的还是中国的g)争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季(jì)报(bào)中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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