北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财(c一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次ái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

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