昨夜，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅(jǐn)比当(dāng)前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进(jìn)一步(bù)加息。除(chú)了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息的押(yā)注(zhù)有所(suǒ)增(zēng)加，他们预(yù)计到年底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预(yù)计在5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力(lì)合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)必须在没有任何(hé)要求(qiú)和条件的情(qíng)况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会(huì)不提高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是(shì)国会(huì)的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的(de)时(shí)刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登在民主(zhǔ)党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人(rén)将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期(qī)货(huò)交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节期(qī)间有关工作安(ān)排，调(diào)整相关(guān)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，国(guó)际铜期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价(jià)的(de)第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油气期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标准(zhǔn)进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四(sì)点：一(yī)是(shì)短期(qī)二次育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧；二是来(lái)自政策(cè)面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周(zhōu)二(èr)期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度(dù)去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监(jiān)测(cè)数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比得到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平(píng)将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续(xù)向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年(nián)份水(shuǐ)平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求(qiú)好转主要在于(yú)冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度(dù)气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低，预计需(xū)求再(zài)次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于(yú)逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机(jī)卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低(dī)国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范(fàn)围预计(jì)很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关(guān)因素的梳(shū)理来(lái)看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季节性(xìng)减量(liàng)。目(mù)前产(chǎn)地已步入(rù)增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存仍(réng)处(chù)在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天气(qì)值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kà5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟n)来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显减少。在(zài)此基(jī)础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于(yú)未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步(bù)入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低(dī)负值(zhí)，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价(jià)格(gé)或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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