AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其(qí)上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度布(bù)局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消(x上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗iāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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