美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的(de)第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或(huò)其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心(xīn)。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高健告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的(de)表现是(shì)连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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