5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调(diào)的(de)背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯(wān)，延(yán)续稳健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对(duì)公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数(shù)据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的(de圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持(chí)低(dī)位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：协(xié)定存(cún)款(kuǎn)、通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前(qián)，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人(rén)民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和存款市(shì)场份(fèn)额考核压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基(jī)本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定(dìng)期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低(dī)有助(zhù)于压低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意(yì)味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币(bì)政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下(xià)，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来(lái)，债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到(dào)了较低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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