在华尔街(jiē)经济学家(jiā)和(hé)央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及(jí)何时(shí)会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理(lǐ)们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的(de)专业(yè)选(xuǎn)股人士(shì)将(jiāng)资金从银(yín)行等(děng)对经济敏感导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗(gǎn)的股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基(jī)本(běn)消费品(pǐn)等(děng)在(zài)经济(jì)低迷时(shí)期被(bèi)视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲(chōng)基金已将其周期性股票与防御性股票的比例(lì)降至(zhì)至少2012年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)低水平。对于(yú)只做多(duō)的(de)基金经理(lǐ)来说，他们对(duì)周期性(xìng)公司(这些公司的(de)命运取决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显(xiǎn)了主动投资(zī)领域的(de)悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美(měi)股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至近10年导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗(nián)低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当(dāng)时(shí)对衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人(rén)们相(xiāng)信美(měi)联(lián)储有能力通过积极的(de)抗通胀行(xíng)动实现(xiàn)软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观(guān)情(qíng)绪已经消散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一步证明(míng)，专业人士持续看(kàn)空(kōng)股市(shì)。在美(měi)国银行4月(yuè)份对基金经理的最新调(diào)查(chá)中，现金(jīn)持(chí)有量保持(chí)在较高水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债券比2009年(nián)以来的任何时(shí)候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离时，只做多(duō)的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图(tú)表信号配置资产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标基(jī)金(jīn)等系统性资(zī)金管理公司近几个月增加了股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德(dé)意(yì)志银行的(de)投资者仓(cāng)位模型最能说(shuō)明这种分(fēn)歧(qí)立场。德意(yì)志银行称，量(liàng)化(huà)基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已降至一年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归因(yīn)于那些对价格(gé)不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只(zhǐ)能(néng)在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警(jǐng)告称(chēng)，持续数月的(de)股(gǔ)市反(fǎn)弹是(shì)不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试(shì)都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺(quē)乏动能可能会限制(zhì)量化基(jī)金(jīn)的需(xū)求(qiú)。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期(qī)的经济数(shù)据和企业财报(bào)也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司在本(běn)财报(bào)季(jì)的业绩超出预期(qī)，但目(mù)前来看，这还不足以(yǐ)让美国企业(yè)重(zhòng)回(huí)增长轨道。就连美联储官(guān)员也预测(cè)今年(nián)晚(wǎn)些(xiē)时候会(huì)出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史为(wèi)鉴，过(guò)早地为经济衰退(tuì)做(zuò)准(zhǔn)备而(ér)采取防(fáng)御措施(shī)，最终可能会(huì)付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御(yù)性股票才(cái)开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常会在(zài)下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的(de)经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将从第三季度(dù)开始。

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