华尔街(jiē)真(zhēn)是风云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的(de)情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基(jī)金业(yè)绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公(gōng)司(sī)中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在(zài)最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安(ān)排(pái)IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义(yì)是(shì)最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义(yì)投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一点。我(wǒ)们(men)定(dìng)期将我们(men)的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多(duō)数控股(gǔ)公司(sī)以及我们(men)投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董(dǒng)事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促(cù)亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据(jù)当时(shí)美(měi)国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟什(shén)么来头(tóu)？公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披露企业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公嫦娥二号拍到外星人已经证实开关(guān)联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难(nán)的(de)缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达(dá)尼集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元(嫦娥二号拍到外星人已经证实yuán)的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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