今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等(děng)多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行

　　4月先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促(cù)进央企估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处(chù)于较低(dī)分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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