近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(gu荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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