钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公(gōng)司释(shì)放钠电池(chí)项目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发(fā)进度大大落(luò)后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资(zī)者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开(kāi)始有(yǒu)意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān20mm等于多少厘米 20mm是多大)大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电(diàn)池业(yè)务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺(yì)科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的(de)装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥(huī)资(zī)金(jīn)优(yōu)势，投资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入(rù)类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市(shì)当(dāng)年公司(sī)归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电(diàn)项目时(shí)自有资(zī)金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交(jiāo)所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池项目(mù)。根(gēn)据(jù)最新的调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审(shěn)批通过(guò)，参团银行(xíng)处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告(gào)与(yǔ)中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等(děng)多(duō)个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名(míng)客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电(diàn)池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才(cái)会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推到(dào)台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全(quán)，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子(zi)电(diàn)池的一个有(yǒu)益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密(mì)度的(de)也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经(jīng)优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继(jì)茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于(yú)15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池(chí)的成(chéng)本优势就(jiù)依然(rán)存(cún)在，并且随着(zhe)技(jì)术(shù)不(bù)断(duàn)发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍(ài)钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润(rùn)率下降或也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募(mù)资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施(shī)地点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园(yuán)区核(hé)心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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