5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基(jī)金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力(lì)较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活期存(cún)款与(yǔ)定(dìng)期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价(jià)方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目(mù)前居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的(de)存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可(kě)能仍(réng)聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而(ér)存(cún)款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行的定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放大，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的(de)释(shì)放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或(huò)带动(dòng)债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：一滴水多少ml 一滴水多少克近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)使得商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一(yī)步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策(cè)进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告(gào)以及(jí)2023年一季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表(biǎo)明当前货(huò)币(bì)政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)，但这一(yī)调降是(shì)针对银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控(kòng)制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢(yíng一滴水多少ml 一滴水多少克)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保(bǎo)持资(zī)金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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