今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响(x抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳iǎng)”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一(yī)方面是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支(zhī)出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在(zài)近(jìn)年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第(dì)一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模(mó)越(yuè)来越大(dà)，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行(xíng)限额规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国会通过(guò)《公(gōng)共债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了(le)修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党(dǎng)总(zǒng)统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不(bù)能(néng)随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去(qù)被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美(měi)国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和(hé)党人正试图利(lì)用债务(wù)上限的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即(jí)便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国(guó)的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美(měi)国(guó)面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰(抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳shuāi)退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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