今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的(de)观点和真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在(zài)人工智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领(lǐng)域(yù)，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱(bào)人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后(hòu)，是(shì)相(xiāng)关公司在(zài)产业端(duān)的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去(qù)年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边(biān)缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代进程(chéng)加速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模(mó)暴(bào)涨更多来(lái)自于(yú)投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对(duì)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了(le)经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的(de)偏离(lí)。我们(men)将基(jī)于中长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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