在华(huá)尔街经济学家(jiā)和央行官员争论(lùn)美国经济(jì)是否以及何(hé)时会陷(xiàn)入衰退之际，大型(xíng)基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解(jiě)到，越来越多的(de)专业选股人士将资(zī)金从(cóng)银行等对(duì)经济敏感的股票中(zhōng)撤(chè)出(chū)，转而(ér)投资公用事业和基本(běn)消费(fèi)品等在经济低(dī)迷时期被视为具(jù)有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行(xíng)汇(huì)编的数据显示，同(tóng)时做多(duō)和(hé)做空的(de)对冲基金已将其周期(qī)性股票(piào)与(yǔ)防御性股票的比例降至至(zhì)少(shǎo)2012年以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平。对于只做多的(de)基金(jīn)经理来(lái)说，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域(yù)的(de)悲观(guān)情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去年10月低(dī)点反弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师(shī)表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御股的(de)比(bǐ)例降至近10年(nián)低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股。这(zhè)一立场(chǎng)表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观(guān)情绪(xù)已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明(míng)，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的(de)最新(xīn)调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受(shòu)青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选股者(zhě)的谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资产的计算(suàn)机驱动策(cè)略(lüè)形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳(wěn)步上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋(qū)势(shì)追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性(xìng)资金管理公司近几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位(wèi)模型最(zuì)能说明(míng)这种分(fēn)歧立场(chǎn总监和经理哪个大g)。德意志银行称，量化基金(jīn)继续抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很大一部分归因(yīn)于(yú)那些(xiē)对价格不敏感的量化投资(zī)者，他(总监和经理哪个大tā)们(men)别无选择(zé)，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金的(de)需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮(lún)的抛售可能(néng)会(huì)促使量化基(jī)金(jīn)改变(biàn)路线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好于(yú)预(yù)期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在(zài)本财报(bào)季的业绩超出预(yù)期，但目前来(lái)看，这还不(bù)足以(yǐ)让美(měi)国企(qǐ)业(yè)重回增(zēng)长轨道(dào)。就连美联储官员也预测(cè)今年晚些(xiē)时(shí)候(hòu)会(huì)出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰(shuāi)退做准备而(ér)采取防御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期(qī)性的行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表现(xiàn)优(yōu)异。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御性股票总监和经理哪个大(piào)才(cái)开始(shǐ)大放异彩，尽管它(tā)们的领先地(dì)位通(tōng)常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季度(dù)开始(shǐ)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 总监和经理哪个大