金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日(脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案(àn)。

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