在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶)落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶顺周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多(duō)表(biǎo)李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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