30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期续暴跌，第2只打破历史来(lái)得(dé)太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市(shì)已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债，过去的(de)双(shuāng)低策(cè)略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预(yù)期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复(fù)下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期长(zhǎng)，应对(duì)弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定价美(měi)联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部的(de)分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下市(shì)场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续(xù)。

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