中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(z吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排(pái吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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