30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过(guò)如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下(xià)跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破(pò)了30年来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.音域划分从低到高，人声音域划分66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过(guò)去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民音域划分从低到高，人声音域划分中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据(jù)反映(yìng)的(de)制(zhì)造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国(guó)内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价(jià)美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内(nèi)政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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