财联(lián)社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一(yī)个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中也证实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗p>

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年(nián)其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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