5月9日晚间(jiān)，A股(gǔ)上市(shì)公司金证股份发布(bù)的(de)一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股份(fèn)正在(zài)筹划(huà)发行股份及支付现(xiàn)金购(gòu)买上(shàng)海文华财经资讯股份有限公(gōng)司（下称文华(huá)财经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三(sān)）开市(shì)起开始(shǐ)停牌，预计停牌(pái)时间不超过10个交(jiāo)易日。

　　文华财经(jīng)两(liǎng)次冲击IPO无果(guǒ)

　　文华(huá)财经系头(tóu)部(bù)期(qī)货软件(jiàn)商。公开资料显示，截至2021年年末，文华(huá)财经与(yǔ)国内139家期货公司(sī)合作，占(zhàn)国内期货(huò)公(gōng)司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端(duān)交易软(ruǎn)件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移动端随身(shēn)行(xíng)软(ruǎn)件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经(jīng)曾(céng)两次冲击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本(běn)市场大门(mén)。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财经首次(cì)报送(sòng)创(chuàng)业板IPO申(shēn)请资料。不过，在经历两年(nián)多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止(zhǐ)审查(chá)，文华财经此次(cì)创业(yè)板IPO闯关失(shī)败(bài)。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次递(dì)交招(zhāo)股书(shū)，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财经申(shēn)请撤(chè)回发(fā)行上市申请文件，深交所决定终止对其首(shǒu)次公开(kāi)发(fā)行股票(piào)并在(zài)创业(yè)板上(shàng)市的审核。文华财经第二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股份(fèn)昨晚发布(bù)的(de)公告显(xiǎn)示(shì)，本次交(jiāo)易事项尚处于筹划阶段，公司目前(qián)正与交易意向(xiàng)方(fāng)接洽，初(chū)步确定的交易对方包(bāo)括尚守(shǒu)哲、大连经一卓(zhuó)远(yuǎn)管理咨询(xún)合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称(chēng)大连(lián)经(jīng)一）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上海(hǎi)经一投资管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称上(shàng)海经(jīng)一(yī)）、上海兴富创业投(tóu)资管理中(zhōng)心（有限合伙）（下称(chēng)兴(xīng)富创投）、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜，前述交易(yì)对方合计持(chí)有标的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示，根据《上市公司重(zhòng)大资(zī)产重(zhòng)组管(guǎn)理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本(běn)次交(jiāo)易(yì)前(qián)，交易(yì)对方与(yǔ)公司不存(cún)在关联关系。本(běn)次交易完成后，交(jiāo)易对(duì)方尚(shàng)守(shǒu)哲持(chí)有(yǒu)公司的股份比(bǐ)例预计将超过(guò)5％，本次交易预计(jì)将(jiāng)构(gòu)成(chéng)关联交易。本次交易前，公司无控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人；本次交易完成后(hòu)，公司第一大股(gǔ)东不(bù)会发生变(biàn)化(huà)，且不存在实际支配公司股份表决(jué)权超过(guò)30％的股东，公司仍(réng)将无控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人，预计不构成公司重(zhòng)大资产重组。

　　文华财经(jīng)注册资本4000万元，实际控制人为该公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长兼(jiān)总经(jīng)理尚守哲。根据(jù)文华财经(jīng)此前(qián)披露的招股书，截(jié)至2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华(huá)财经的(de)直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还通(tōng)过大连经一和上海经一(yī)分别控制文华财经(jīng)9％和(hé)4.95％的股(gǔ)份(fèn)，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏(sū)州中新、兴富创投(tóu)、王凯及(jí)杨孝胜对文华财经的持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力(lì)有(yǒu)望提升

　　作(zuò)为(wèi)金融科(kē)技全领(lǐng)域服务(wù)商，金证(zhèng)股份为证券、基金、银行、期货、信托、交易(yì)所、监管机(jī)构等(děng)行业(yè)客户提供全技术(shù)栈、全产品(pǐn)线(xiàn)解决方案，同时与政府机关(guān)、互联(lián)网公司合作开展包括智慧城(chéng)市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，报告(gào)期内，金证股份实现营业收入(rù)12.64亿元，较上(shàng)年同期(qī)增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净利润-5847.16万元。报告(gào)期(qī)内，金证股份证券(quàn)经纪业务(wù)软件收(shōu)入较上年(nián)同(tóng)期略有增长，资(zī)管(guǎn)机(jī)构软件收入基本持平。报告期内，数字经济业务因验收的(de)大型政务项目成本增幅大于收入增幅，导致(zhì)业(yè)务毛利率及利润(rùn)下降。报(bào)告期内公司确认投资收益-1748万(wàn)元，较上年(nián)同期减少(shǎo)2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收益(yì)减少所致。

　　截(jié)至2023年3月底，金(jīn)证股份总资产64.27亿元，净(jìng)资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报告(gào)期内，公司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金(jīn)证股份实现营业收入23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司(sī)金融行业的增长主要得(dé)益于两方面的因素：一是公司在证券市场行(xíng)业占有(yǒu)率(lǜ)基(jī)础稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司加快(kuài)产(chǎn)品新(xīn)一代产品(pǐn)布(bù)局、积极推进项(xiàng)目上线验收。二是(shì)在(zài)资管领域加(jiā)强了(le)资管IT业务发展力(lì)度，在多(duō)个(gè)核心产品和技术上形成(chéng)领先优(yōu)势，开(kāi)始进入收(shōu)康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里获期。

　　非(fēi)金融行业业务方面，2022年，金证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数(shù)字(zì)经济业(yè)务(wù)、IT设备(bèi)分销业务及(jí)科技(jì)园租赁业务(wù)。金证股份解(jiě)释称(chēng)，非金融行业的收入(rù)下(xià)降，主要由于公司在数字(zì)经济(jì)业务上，不同程度受到需求端的(de)影响，项目(mù)跟进、工程实施、验收结算审(shěn)计等(děng)存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百分点。其中，金融行业业务毛利(lì)率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；非金融科技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下(xià)降(jiàng)0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　交易(yì)标(biāo)的业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东的净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财(cái)经营业毛利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文(wén)华财经总资产为(wèi)31708.21万元(yuán)，所有(yǒu)者权(quán)益为19722.56万元，资产负债(zhài)率为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看出，无论(lùn)从资(zī)产(chǎn)规(guī)模和盈利能力来看，金证股(gǔ)份均远(yuǎn)高(gāo)于文华财(cái)经，但(dàn)文华财经的(de)毛利(lì)率显(xiǎn)著高于金证(zhèng)股份，无疑是一块优(康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里yōu)质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如(rú)果(guǒ)本次(cì)交易(yì)得(dé)以顺利(lì)实(shí)施，对(duì)于金证股份(fèn)而(ér)言，文华财(cái)经的优质资产注入后，其盈利能力将(jiāng)进一步提升；对于文华财经而言(yán)，多(duō)年谋求上市无果后，可以实现“曲线上市(shì)”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚发布的公告中，金证股份并未披露具体的交易(yì)细节，例如交易对价(jià)等。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与主要交易(yì)对方(fāng)就本次交易签(qiān)署了《意(yì)向(xiàng)协议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对方发行股(gǔ)份(fèn)及支付(fù)现金的(de)方式购买其持有的文华(huá)财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协议书》仅为交(jiāo)易各方关于(yú)本次交易的初(chū)步合作意向，交易各方在本次交(jiāo)易中的具体权利义务以及各项安(ān)排以交易各(gè)方最(zuì)终签署的正式交易协议为准。

　　金证股份还进(jìn)行了风险提示：截至目(mù)前，本次交(jiāo)易仍处于筹(chóu)划阶段，交(jiāo)易双方尚未签署正式的(de)交易协(xié)议，本(běn)次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可正(zhèng)式实施，本次交易最终(zhōng)能否实施尚(shàng)存在(zài)较大不确定性。

　　股(gǔ)价表现上，经(jīng)历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌之(zhī)后，今年以来(lái)，金证股份(fèn)股价步入上(shàng)升通道。截(jié)至5月(yuè)9日收盘，金(jīn)证股份股价报18.94元/股(gǔ)，年(nián)内涨幅高达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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