昨夜，美(měi)国银(yín)行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员(yuán)不再(zài)完全(quán)押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储在(zài)5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进(jìn)一步加(jiā)息。除了(le)大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院共和党人必(bì)须在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布(bù)了一项将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题和(hé)削减支出(chū)捆绑的(de)计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美(měi)国(guó)国会不(bù)提高政府的债务(wù)上限，由此产生的债务(wù)违(wéi)约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场经济(jì)和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提(tí)高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖(lài)社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄(líng)”投入(rù)到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历(lì)为(wèi)了(le)民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为(wèi)了(le)他们的(de)基本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们(men)完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内(nèi)部(bù)没有真正(zhèng)的(de)挑战者(zhě)，但他的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资(zī)深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一个主要(yào)或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)各期(qī)货持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约(yuē)的(de)交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现单(dān)边市(shì)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析(xī)师(shī)孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的主要原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便(biàn)；四是(shì)“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依(yī)旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北(běi)部(bù)分区(qū)域二次(cì)育肥采(cǎi)购量(liàng)增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年(nián)下半年(nián)市场(chǎng)不(bù)会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状(zhuàng)态，供(gōng)应(yīng)宽松大(dà)概(gài)率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件(jiàn)将“稳(wěn)定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目(mù)标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费(fèi)总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期(qī)向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入(rù)增(zēng)加(jiā)、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直(zhí)不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾(wěi)，从走量看(kàn)并未(wèi)出(chū)现明显提(tí)升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求再次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提前反映了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市(shì)场预(yù)期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一(yī)季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化(huà)多(duō)集(jí)中(zhōng)在需求(qiú)端(duān)的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗yōu)则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货(huò)农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析(xī)师(shī)姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计(jì)很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货(huò)油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延(yán)续了(le)产地(dì)未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到(dào)强化。数(shù)据(jù)显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油(yóu)库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预(yù)计开始小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不(bù)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压(yā)回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食(shí)用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处(chù)于季节(jié)性中性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已经(jīng)走负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求(qiú)大概(gài)率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒(dào)挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明(míng)显，印尼(ní)次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数(shù)量(liàng)将(jiāng)明(míng)显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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